30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前(qiá华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗n)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的(de)制造(zào)业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(rán)存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力(lì)不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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