钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备成(chéng)本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàn甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写g)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参数和(hé)性(xìng)能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在(zài)前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写“参考(kǎo)锂电(diàn)池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极(jí)材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存(cún)在，并且随着技(jì)术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业(yè)园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(sh甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写ī)3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融(róng)资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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