分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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