金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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