踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内(nèi)一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司(sī)的(de)基本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现(xiàn)退(tuì)潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时(shí)曝光了其(qí)重要投(tóu)资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期(qī)末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山(shān)的(de)互联网广告(gào)及服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营(yíng)业收入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企业(yè)投(tóu)资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及(jí)创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风(fēng)口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价有所回(huí)调(diào)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人(rén)数大(dà)幅(fú)增加(jiā)。截至到(dào)去(qù)年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资(zī)机构为代(dài)表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉路（银川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车新(xīn)势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的(de)增资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公司三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增资(zī)额(é)为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外(wài)投资进展公告(gào)称(chēng)，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关(guān)协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出现较大投(tóu)资(zī)损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(d顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ài)来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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