中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提升至67贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FI贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用NMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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