美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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