国v是不是国5，国v与国vl的区别

　　金融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.国v是不是国5，国v与国vl的区别3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的(de)外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基(jī)数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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