北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(ch胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么éng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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