金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令(lìng)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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