5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再(zài)创(chuàng)新(xīn)高

开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二(èr)。而易方达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方(fāng)面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到(dào)期带来(lái)的债务违约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期(qī)波动(dòng)较大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度(dù)来看，去(qù)年防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈利(lì)端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资(zī)金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也(yě)在持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基本面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济(jì)相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是需(xū)要(yào)更(gèng)长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程(chéng)中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细(xì)分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但(dàn)随着(zhe)国内外(wài)流(liú)动性压力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资(zī)金面或有机会得(dé)到改善，结合当(dāng)前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或许是(shì)值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会(huì)。同(tóng)时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远发展的(de)确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外(wài)经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者(zhě)可以关(guān)注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美(měi)国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高股息(xī)资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们(men)认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐步上修(xiū)。而从流动性角度(dù)来看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益于国内(nèi)经(jīng)济复苏的(de)消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸(àn)市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的方式投资于(yú)港股(gǔ)市场。

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