钠电池(chí)产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项(xiàng)目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示(shì)，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下(xià)以及建成项目实(shí)际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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