华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的一家(jiā)重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报(b不尽人意是什么意思ào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激(jī)进主义是(shì)最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们(men)定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不(bù)住(zhù)了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为不尽人意是什么意思完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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