中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(qu女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么àn)是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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