30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多(duō)数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力不(bù)大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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