本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思终端(duān)应用(yòng)品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什(shén)么(me)研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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