北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的(de)价(jià)值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉(骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差p>

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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