财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周(zhōu)四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期(qī)低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期(qī)提振(zhèn)长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同店不朽的意思(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金(jīn)珠(zhū)宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研(yán)报(bào)中(zhōng)分析(xī)，从国际金价(jià)来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计(jì)今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭借精(jīng)准的(de)产品定位，创新性(xìng)的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩(jì)增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国(guó)内金银珠宝市(shì)场规模未(wèi)来将稳(wěn)步(bù)上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场(chǎng)规模增(zēng)长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国金银不朽的意思珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的(de)终端零售(shòu)环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可(kě)以获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率(lǜ)前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

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　　据(jù)财联社(shè)不完全统计(jì)，相关上市公司(sī)包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大(dà)生等，具体(tǐ)情况如下：

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