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闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(chǎn)业(yè)链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困(kùn)境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航(háng)运市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括(kuò)化学品(pǐn)船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产(chǎn)能(néng)优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步(bù)实(shí)现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公(gōng)路及(jí)铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平，给投资(zī)人(rén)带(dài)来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空(kōng)间较大。