5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的(de)护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(x二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥iǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在(zài)未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进(jìn)场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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