自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写jī)金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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