金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022投资用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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