中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大为什么风流女人看指甲(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gò为什么风流女人看指甲u)来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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