钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传(chuán)艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日(rì)的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和(hé)低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也(yě)接近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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