分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的(de)货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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