北交所开市至今一年(nián)半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北交所布局力(lì)度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数(shù)推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专业投(tóu)资(zī)者(zhě)积极(jí)挖掘北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增加。从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资(zī)相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成(chéng)长驱(qū)动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投(tóu)资于(yú)北京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发布(bù)公告(gào)称，北交所上市股票是(shì)国内(nèi)依法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围(wéi)、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特征和相关(guān)风险控制指标(biāo)等前提(tí)下，公司旗(qí)下(xià)基金可(kě)参(cān)与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗下(xià)新增基金(jīn)如果(guǒ)符合(hé)基(jī)金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发现了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开始加大(dà)布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深(shēn)两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和(hé)持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募(mù)参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在北交所公(gōng)司前十大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次(cì)新(xīn)基金(jīn)在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实(shí)现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值(zhí)小、流动(dòng)性(xìng)等制(zhì)约，初步(bù)“试(shì)水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来会(huì)加大对(duì)北交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略定(dìng)位和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定(dìng)性强的(de)个股机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的(de)公司估(gū)值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射(s很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短hè)，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡(héng)和风(fēng)险分散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大的(de)风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相关基金也(yě)会(huì)积极参与转板、新股发(fā)行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投研(yán)人士也称(chēng)，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视北交所投(tóu)资机(jī)会，目前(qián)有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面(miàn)会根据市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的投资(zī)范围(wéi)扩大(dà)至北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所股票总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调(diào)幅(fú)度(dù)较大，带(dài)动投(tóu)资北(běi)交所市值有(yǒu)所回(huí)落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短(běi)交所的(de)投资价值仍然(rán)受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示(shì)，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一(yī)级半(bàn)的(de)市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也意味着更大的成长(zhǎng)空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还(hái)是(shì)比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受(shòu)到(dào)的关注(zhù)度(dù)可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司(sī)，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特(tè)性(xìng)的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺性方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注(zhù)具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益(yì)可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也(yě)称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业(yè)自身的努力，我们(men)相信(xìn)会有相(xiāng)当(dāng)体量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业，这个成长的过程(chéng)会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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