财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这(zhè)次事件(jiàn)有(yǒu)关的(de)一个(gè)重(zhòng)要问题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行(x导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗íng)和(hé)做市商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次级债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的(de)信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做出任何决(jué)定。

　　导管是什么意思 男生导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗导管导多了会不孕不育吗在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期的作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖(mài)方索(suǒ)赔(péi)，索(suǒ)赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据(jù)并未区(qū)分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其(qí)中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的(de)要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运(yùn)营。

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