钠电池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期(qī)天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的前车在(zài)前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的(de)联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子(zi)电池的(de)成本优势就依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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