自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(zǒu)势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了(le)三年(nián)的(de)估值回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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