5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分(fēn)别(bié)下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款(kuǎ手机话费交了能退吗n)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长手机话费交了能退吗端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(t手机话费交了能退吗óu)资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博弈(yì)交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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