今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高R2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案OE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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