今年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国(guó)政府的(de)债(zhài)务(wù)从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来(lái)，美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提高(gāo)债务(wù)上四大灵猴的兵器叫什么名字限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)四大灵猴的兵器叫什么名字”的周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎ四大灵猴的兵器叫什么名字o)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美(měi)国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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