本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下(xià)行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开(kāi)始计(jì)价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主流铁矿81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程石二季(jì)度将(jiāng)逐步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转(zhuǎ81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程n)向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰(xī)，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下(xià)降(jiàng)态势，不过(guò)由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低(dī)库存(cún)按(àn)需补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格(gé)指数将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢厂低库(kù)存补库(kù)对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对(duì)于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持续(xù)调整后(hòu)压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大(dà)基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需(xū)求复苏力(lì)度(dù)。

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