5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走嘴巴含胸的感觉知乎？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有嘴巴含胸的感觉知乎望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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