在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　<再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗img alt="基民懵了！涨(zhǎng)跌这(zhè)么吓人，“这个(gè)日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市(s再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗hì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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