财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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