当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更(gèng)危(wēi)险的方向升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院(yuàn)议长凯文·麦(mài)卡锡在白(bái)宫就债务(wù)上限问题与总(zǒng)统拜(bài)登举行会议后表示，这次(cì)会见并未就解决债务上限问(wèn)题达(dá)成任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限(xiàn)问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗(fú)里(lǐ)斯也(yě)将(jiāng)参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成(chéng)协议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一日，麦康奈尔(ěr)称，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维(wéi)持政府运营，避免出(chū)现债务违(wéi)约。然而(ér)，使用非常(cháng)规(guī)措(cuò)施只能帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时发(fā)出了债务违约(yuē)可能期限的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能(néng)提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以(yǐ)微弱优势(shì)得到通过。议(yì)案(àn)提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限(xiàn)制，若两党能在这一时(shí)限之前(qián)同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提(tí)高上限需(xū)要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支(zhī)的条件，共和党预计(jì)未来十年内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的议(yì)案没机(jī)会成(chéng)为立(lì)法。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日(rì)政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如(rú)国(guó)会(huì)不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机，美国监(jiān)管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批评(píng)称，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时(shí)排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意(yì)到第(dì)一共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行在疫(yì)情期(qī)间发(fā)展过快，吸收了数(shù)千亿美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也(yě)没有意(yì)识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也(yě)没有采(cǎi)取足够措施去(qù)尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业(yè)的(de)这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅(guī)谷银(yín)行(xín二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代g)以(yǐ)外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭遇严重冲击、股价(jià)暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任，后者未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对(duì)资(zī)产超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保险的存款规模(mó)很(hěn)高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存(cú二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代n)款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大(dà)量无保险存款一定意味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些客户往往很少更换(huàn)银(yín)行。该(gāi)报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交媒体(tǐ)和(hé)实(shí)时提款带来(lái)的风险，这些风险也可能加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的(de)石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美(měi)国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国(guó)经济和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵(zūn)守(shǒu)国(guó)会(huì)的(de)授权并进(jìn)行必(bì)要的维护(hù)——这些也是对(duì)该储备进行良(liáng)好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求(qiú)一些炼(liàn)油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年(nián)通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的(de)石油销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月(yuè)底和本(běn)月初(chū)，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美国政府设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集(jí)体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市(shì)场风格(gé)不断变(biàn)化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货(huò)分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测(cè)五(wǔ)一(yī)堂食订(dìng)座(zuò)率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关(guān)对大(dà)豆检验要求增加(jiā)、检验频度(dù)增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随(suí)后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期(qī)大(dà)豆(dòu)高到(dào)港(gǎng)带(dài)来(lái)的(de)累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一(yī)直是不(bù)温(wēn)不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难(nán)以消化供给(gěi)的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国内(nèi)持续(xù)去(qù)库(kù)的(de)加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带水，一(yī)定程度(dù)反应了前期超(chāo)跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解(jiě)到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不及预期(qī)，马棕4月库存(cún)环比可能(néng)大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出(chū)口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)期(qī)的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存(cún)167万吨下(xià)降比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量环比减幅(fú)更(gèng)大(dà)，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历史极低(dī)库存水平，库(kù)存(cún)环比减(jiǎn)幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当(dāng)月假(jiǎ)期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国(guó)际劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供需、消息面有直(zhí)接关(guān)系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原(yuán)油及国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反弹的重要环(huán)境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，上周五(wǔ)晚(wǎn)间(jiān)公布的美国(guó)非农就业等(děng)数据全(quán)面(miàn)超预期。此外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国(guó)会(huì)提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退预(yù)期(qī)、美(měi)国银行业危机(jī)、美国(guó)债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处(chù)于季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可定义(yì)为(wèi)反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内(nèi)人士(shì)不看(kàn)好油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观和基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从基(jī)本面来看，在(zài)油脂供应(yīng)改善倾向较(jiào)强(qiáng)的背景下，我们预(yù)期(qī)油(yóu)脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入(rù)增库周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示(shì)，从(cóng)国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库(kù)存(cún)趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个(gè)月(yuè)的去库(kù)是建立(lì)在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库(kù)存带来(lái)的(de)并不(bù)算好的出口前景下(xià)，后续(xù)产(chǎn)地(dì)库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传(chuán)统低(dī)产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕(zōng)榈油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更(gèng)高(gāo)，这预计(jì)将二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代为马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报(bào)价及(jí)棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆(dòu)检(jiǎn)验只影响大豆供给的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨、油脂(zhī)直接(jiē)进口月均30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月(yuè)供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经进入累库(kù)状(zhuàng)态(tài)。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库(kù)趋势也(yě)已经(jīng)比(bǐ)较明显，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈(chéng)现(xiàn)库存下滑的油脂(zhī)是(shì)近月进口不太(tài)足的(de)棕榈油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油进口(kǒu)利润(rùn)改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会限制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一些。后期，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一(yī)步(bù)反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险并没(méi)有(yǒu)完全(quán)消(xiāo)散，全球(qiú)经济预(yù)期、美高利息(xī)对大(dà)宗商品需求传导(dǎo)等(děng)影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂(zhī)并(bìng)不(bù)具备持(chí)续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每(měi)次反(fǎn)弹(dàn)乏力都(dōu)是空单(dān)入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首选豆油。待供需(xū)报(bào)告发布后可(kě)择(zé)机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代