金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

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　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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