在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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