在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投资公(gōng)用(yòng)事业(yè)和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最低水平(píng)。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(sī)(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信(xìn)美联(lián)储有能(néng)力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓(cāng)位(wèi)数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看空股市(shì)。在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理的最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平(píng)，相对于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目标基金等系统性(xìng)资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行(xíng)称(chēng)，量化(huà)基(jī)金继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自(zì)由裁(cái)量投资者的敞(chǎng)口已降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者，他们(men)别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还(hái)警(jǐng)告称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求(qiú)。另一(yī)方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报季(jì)的(de)业绩(jì)超出预(yù)期，但目(mù)前来(lái)看，这还(hái)不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预(yù)测(cè)今年晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御措(cuò)施，最终可(kě)能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具周(zhōu)期性的(de)行业(yè)往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地位通(tōng)常(cháng)会在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度>

　　美国(guó)银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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