金(jīn)融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳10克是几两动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ10克是几两)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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