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中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的(de)共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历(lì)年初以来(lái)的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式(shì)之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修复中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ne-height: 24px;'>中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明(míng)、中中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜巴联(lián)合声明(míng)等(děng)，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一(yī)路”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下游需求(qiú)基本集(jí)中在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民币(bì)升(shēng)值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投(tóu)资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银(yín)行等(děng)细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近(jìn)年来(lái)经历了(le)行业调整(zhěng)和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困(kùn)境(jìng)，但近(jìn)期板(bǎn)块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需(xū)求正在增长，带来(lái)包括(kuò)化(huà)学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业(yè)已(yǐ)在逐步(bù)实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一期间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人(rén)回报(bào)，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块(kuài)，当(dāng)前银(yín)行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。