今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上社日节是什么节日 社日节是农历几月初几，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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