近日，有焦化企业发(fā)告知函(hán)称，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企提压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅(fú)50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执行，而后山东主流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭(tàn)期货的(de)下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多因(yīn)素(sù)共(gòng)同作用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交易需求利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的(de)大(dà)量释(shì)放削弱(ruò)了(le)国内(nèi)煤企的议价(jià)能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的同(tóng)时，黑色(sè)终端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠(dié)加(jiā)宏观(guān)支撑不足，多因素(sù)共振(zhèn)带动焦炭期货主力(lì)合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事故(gù)影响，煤价经(jīng)历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢(gāng)材(cái)需求(qiú)表(biǎo)现不及预期，钢价承(chéng)压回(huí)调致使钢厂利润(rùn)收缩(suō)，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期(qī)货煤焦(jiāo)研(yán)究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价(jià)格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货(huò)空间(jiān)，买(mǎi)现(xiàn)卖期套利需求增加对(duì)现货(huò)市(shì)场信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期(qī)全面提涨并成功(gōng)落地的概率较小，主要(yào)原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省(shěng)焦(jiāo)企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整体盈(yíng)利(lì)情况一(yī)般(bān)，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古(gǔ)某焦企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和焦化(huà)利(lì)润会(huì)因为地区(qū)、设备区(qū)别而存(cún)在很(hěn)大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一(yī)般，对(duì)降(jiàng)价的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率(lǜ)先(xiān)开始提(tí)涨，不(bù)过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出(chū)现大(dà)幅亏损或需(xū)求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原(yuán)料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存(cún)均处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低(dī)水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此(cǐ)种库存(cún)格(gé)局，煤焦的议价(jià)主动(dòng)权仍(réng)掌握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提(tí)涨，期(qī)货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收(shōu)缩(suō)趋势(shì)，不(bù)过焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出。焦炭(tàn)本周供减(jiǎn)需增，基本面边际(jì)改善，但(dàn)钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端需求(qiú)表现一般(bān)的背(bèi)景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控(kòng)要求(qiú)，今(jīn)年全(quán)年焦煤(méi)供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成本(běn)较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进口(kǒu)量会得(dé)到改善(shàn)。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，但期货市(shì)场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货(huò)和现货(huò)短暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大(dà)于板块(kuài)内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对(duì)偏低，这也使得(dé)继(jì)续杀估值(zhí)的驱(qū)动明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再(zài)次加压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？重其供需压(yā)力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易逻辑变(biàn)化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后(hòu)仍将是(shì)板块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种。

　　对于(yú)煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤(méi)焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存(cún)疑，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预期如(rú)何演(yǎn)绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是(shì)大概率事(shì)件，且4月(yuè)地产数(shù)据表现依然一般(bān)，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压低铁水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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