金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的(de)机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外(wài酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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