5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和(太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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