编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来(lái离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(g离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢āo)筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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