在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落(luò)在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断(duàn)今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司(sī改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报(bào)数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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