近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃(sn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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