中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎ频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(c频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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